В этих условиях рубль ослаб, что наряду с введенными в августе ограничениями на импорт отдельных продовольственных товаров привело к дальнейшему ускорению роста потребительских цен. Если это продолжится длительное время, уровень инфляции будет повышаться.

По данным ЦБ, в сентябре—октябре инфляция увеличивалась более быстрыми темпами, чем ожидалось. На 27 октября годовой темп прироста потребительских цен составил 8,4%. Базовая инфляция в сентябре 2014 года повысилась до 8,2%. Увеличение инфляции происходило в основном за счет ускорения роста цен на продовольственные товары: с 10,3% в августе до 11,4% в сентябре. Темпы роста цен на непродовольственные товары оставались стабильными — на уровне 5,5%. При этом на фоне роста курсов валют и ослабления рубля произошел отток денежных средств граждан из банковской системы.

ЦБ также отмечает, что у нас налицо замедление экономического роста. Производительность труда растет медленно, инвестиции в основной капитал сокращаются, потребительский спрос уменьшается из-за медленно повышающейся реальной зарплаты и розничного кредитования. По оценкам Банка России, в IV квартале 2014 года и I квартале 2015 года темпы экономического роста будут близкими к нулю. Повышение ключевой ставки, по мнению ЦБ, позволит снизить инфляцию в среднесрочной перспективе. Замедлению роста потребительских цен будет также способствовать низкий спрос при сохранении объемов выпуска товаров и услуг ниже потенциального уровня.

Доктор экономических наук, профессор, директор Института финансов и права УрГЭУ Максим Марамыгин ничего хорошего от этого не ждет. Он считает, что такие действия — палка о двух концах.

— Поднимая ключевую ставку, ЦБ пытается сделать депозиты привлекательными для граждан и надеется на то, что в результате люди, чтобы спасти свои кровные от инфляции, принесут «матрасные» сбережения в банк, — отмечает он. — Повышение ставок по депозитам, по расчетам Центробанка, может снизить и давление на валютный рынок: граждане перестанут превращать рубли в доллары и евро, ажиотажный спрос на валюту спадет. Власти считают, что если рост курса валют притормозится, цены не будут повышаться так быстро. Но этого не произойдет, так как подорожают кредиты. Что будет ударом для бизнеса, особенно для малого и среднего. Крупные предприятия найдут возможность получить кредиты по сниженным ставкам в крупных банках. У малых предприятий такой возможности нет. Они будут вынуждены либо сокращать производственные издержки, например снижать зарплаты, увеличивать трудовой день, либо повышать цены, а некоторые просто обанкротятся, — заключил эксперт.

Не разделяют оптимизма Центробанка и банкиры, полагая, что повышение ключевой ставки на 1,5% не дотягивает до «решительного» действия в целях сдерживания панических настроений на рынке валюты. По мнению Андрея Верникова, представляющего один из крупных банков, это гарантированно загонит российскую экономику в рецессию. Аналитик Анна Кокорева предполагает, что также вырастут ставки по ипотеке на 0,5—1%, у банков повысится дефицит ликвидности, а за этим может последовать локальный банковский кризис.

Повышение ключевой ставки — не единственная мера, предпринятая Банком России для сдерживания инфляции. ЦБ решил отправить рубль в свободное плавание, для начала объявил об отказе от проведения поддерживающих курс рубля неограниченных валютных интервенций. Начиная с 5 ноября 2014 года, ЦБ не намерен тратить на эти цели более $350 млн в сутки (ранее объемы интервенций достигали 3 млрд долларов). Министр финансов Алексей Кудрин считает, что нужно переходить к плавающему курсу, а интервенции проводить при необходимости. Все это должно стабилизировать национальную валюту.

Но пока стабилизации не произошло. Рынок отреагировал достаточно нервно на действия Центробанка. Доллар 5 ноября приблизился к 45 рублям, евро превысил 56 рублей, установив новый максимум.