Закон об инвестиционных товариществах дает возможность инвесторам (юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям) объединиться в товарищество для приобретения акций, ценных бумаг, долей и т. п. в инновационных и других предприятиях без регистрации юридического лица. Товарищество действует на основании договора, заверенного нотариусом. Каждый участник такой организации сам уплачивает налоги с полученной прибыли, отчитывается в разных инстанциях. Все дела ведет управляющий партнер. Все участники несут неограниченную ответственность по договорным отношениям с гражданами. Если общего имущества недостаточно, управляющий товарищ несет субсидиарную (дополнительную) ответственность.

В состав хозяйственного партнерства могут входить и просто граждане. Участники партнерства не отвечают по обязательствам, несут риск убытков, связанных с деятельностью партнерства, в пределах сумм внесенных ими вкладов. Партнерство может осуществлять любую деятельность, не запрещенную законами, если это не противоречит целям, прописанным в Уставе.

Как эти два закона могут повлиять на привлечение инвесторов в экономику и успешное развитие инновационных предприятий?

Управляющий партнер юридической фирмы Светлана Корабель считает, что закон об инвестиционных товариществах нужный и своевременный.

— Ко мне часто обращаются инвесторы, которые хотят вложить деньги в какой-нибудь бизнес, но не знают, каким образом это можно сделать. В основном их интересуют IT-технологии: это сегодня модно, много стартапов, из них вырастают большие компании, они тесно общаются с иностранцами. До недавнего времени можно было либо купить долю в заинтересовавшем предприятии, либо выдать ему кредит. При покупке доли инвестор не мог контролировать работу компании. Особенно, если таких долей, приобретенных разными инвесторами, несколько: они не всегда могли договориться при принятии решений. Вариант с кредитованием тоже не очень привлекателен для финансиста: он не позволяет получить большую прибыль за счет роста стоимости компании, добившейся успеха на рынке.

С принятием этого закона появилась новая возможность: инвесторы могут объединиться в товарищество, которое позволяет контролировать работу финансируемых предприятий, получать дополнительный доход за счет роста компаний. Такая деятельность попадает под льготное налогообложение. Товарищество существенно снижает риск инвестора потерять свои деньги, так как поиск проектов, нуждающихся в финансировании, осуществляет грамотный специалист, способный оценить перспективы роста стартапа, его вероятную прибыль, управленческую команду. Профессиональный управляющий может собрать солидный пул инвесторов. Подобные фонды были созданы и до принятия закона, но они столкнулись с разными проблемами, в частности, с невозможностью юридически грамотно оформлять отношения как между собой, так и с компаниями, в которые они инвестируют. Возникала масса вопросов: как делить приобретенные доли, какая доля положена управляющему, как добиться, чтобы все участники выполняли то, о чем договорились, каким образом голосовать.

Я как юрист положительно оцениваю закон об инвестиционных товариществах. Смысл инвестирования: вложить деньги и за счет роста компании получить гораздо больше, чем вложено. С этой точки зрения мне этот закон кажется нужным, своевременным, он может работать. Закон же о хозяйственных партнерствах считаю непроработанным. Он мало чем отличается от законодательства, регулирующего деятельность ООО. Это некий гибрид ООО с соглашением об управлении. Судебная практика не признает соглашения о способах управления, порядке голосования, определения прибыли и т. д., видимо поэтому и создана новая форма юрлица.

Главный специалист по венчурному финансированию управляющей компании Ильяс Падерин считает, что оба закона своевременны и нужны.

— В рамках существующих ранее юридических форм многие инноваторы на начальной стадии не могли существенно экономить финансовые средства, оптимизировать расходы по уплате налогов: налоговые льготы распространялись только на НИОКР, если этот вид деятельности был указан в кодах Госстата. Хозяйственные партнерства позволяют зарегистрировать ООО именно с таким видом деятельности и полностью использовать возможность льготного налогообложения.

Закон об инвестиционных товариществах позволяет аккумулировать средства на реализацию новых проектов. Раньше партнеру или инвестору было тяжело входить на инновационное предприятие: нужно было покупать контрольный пакет акций (долю), чтобы иметь возможность влиять на принятие решений, осуществлять контроль, влиять на совет директоров. В противном случае он ничего не мог сделать, чтобы уберечь свой капитал. В рамках товарищества такая необходимость отпадает: купленная доля может быть и небольшой, но при этом товарищество имеет право участвовать в управлении предприятием.

Большинство инициаторов проектов считают, что поскольку именно они это придумали, то и управлять будут сами, так как боятся потерять бизнес. Но когда они приходят к финансистам и просят деньги на реализацию идеи, им говорят, что бесплатным бывает только сыр в мышеловке, надо либо поделиться прибылью, либо работать вместе. Инвестиционное товарищество позволяет урегулировать интересы инвесторов и разработчиков. Инвесторы получат свою часть прибыли, инноваторы не теряют предприятие. В рамках товарищества разработчики могут развивать свой бизнес, увеличивать материальные активы и, соответственно, прибыль. Закон об инвестиционных товариществах в большей степени будет востребован бизнес-ангелами, хотя лавинообразного роста числа таких организаций скорее всего не произойдет.

По мнению председателя УрО РАН Валерия Чарушина, у уральских ученых достаточно разработок, способных обеспечить инновационный прорыв. Дело — за экономикой.

— Для этого не обязательно создавать малые инновационные предприятия, — считает он. — Если есть интерес к разработке со стороны промышленности и завод готов финансировать создание опытного образца, это можно сделать и в рамках института. Создание малого предприятия у любого директора вызывает массу опасений. Главное из них — уход интеллектуальной собственности. Созданное предприятие надо наделять интеллектуальной собственностью, правами, и эти права завтра могут оказаться вне стен института. Институт может быть участником такого бизнеса, но существует немало «тонкостей»: следует учитывать, кто создает предприятие, какие взаимоотношения у него с институтом, на каких условиях передается интеллектуальная собственность, подписывается ли лицензионное соглашение, предусмотрены ли гонорары авторам, роялти и так далее. В такой ситуации любой директор смотрит так: давайте попытаемся еще двигаться в рамках института, а там посмотрим. Мы это уже все проходили в 90-е годы: когда науку перестали финансировать, она стала уходить в среду малого бизнеса. Но он часто был полулегальным или не до конца возмещал коммунальные, арендные расходы, в итоге от этого отказались.

Теперь нам снова предлагают создавать эти предприятия. Ученые, наученные горьким опытом, предпочитают дуть на воду. Тем более что сам статус академического института позволяет делать все, что делают малые предприятия. Массовое производство, конечно, институт организовать не может, но прибыль зарабатывать способен. У нас есть примеры, когда институты успешно продают свои разработки. В доходах Горного института в Перми бюджетные деньги на фундаментальные исследования составляют всего 15%, остальное — средства, которые он получает на стороне. Почти все горнодобывающие предприятия края связаны с этим институтом. Востребованы и разработки нашего института горного дела, который может квалифицированно решить любые проблемы, связанные с добычей руды на Урале. Есть достижения, касающиеся создания новых материалов. Институт химии и твердого тела заключил крупный контракт с ЯНАО, речь идет о создании элементов распределенной энергетики. Это важно для отдаленных территорий, куда не протянешь линии электропередачи. Наши электрохимики тоже продвинулись в создании твердотопливных элементов и энергетических установок, существует консорциум, который запускает в производство установку, трансформирующую с высоким КПД природный газ в электроэнергию. Востребованность в разработках уральских ученых есть. Но она должна быть другого уровня.